İsviçreli yatırım bankası UBS gümüş fiyat varsayımını aşağı istikametli revize etti. UBS, gümüş fiyatlarına yönelik kısa ve orta vadeli varsayımlarını aşağı taraflı güncelledi. Banka, daha evvel 100 dolar olarak açıkladığı haziran sonu gümüş fiyat iddiasını 85 dolara çekti.
2027 YILINI DA AŞAĞI İSTİKAMETLİ REVİZE ETTİ
Benzer biçimde eylül ayı maksadı 95 dolardan 85 dolara, aralık ayı gayesi 85 dolardan 80 dolara ve Mart 2027 öngörüsü ise 85 dolardan 75 dolara düşürüldü. Spot gümüş fiyatları şu sıralarda 73,80 dolar düzeylerinde süreç görürken gram gümüş ise 106,17 lirada hareketleniyor.
PİYASA AÇIĞINDA SERT DÜŞÜŞ BEKLENTİSİ
Söz konusu revizyon piyasadaki arz-talep istikrarının tekrar değerlendirilmesinin akabinde geldi. UBS, 2026 yılı için gümüş piyasasındaki arz açığı iddiasını radikal bir formda değiştirerek, yaklaşık 300 milyon onstan 60-70 milyon onsa indirdi.
UBS stratejistleri Wayne Gordon ve Dominic Schnider yayımladıkları notta şu tabirlere yer verdi:
“2026 yılı için yüksek fiyatlar nedeniyle güneş gücü dalından gelen talebin zayıflamasını bekliyoruz. Ayrıyeten yüksek fiyatlar gümüş eşya ve mücevher talebi üzerinde de baskı oluşturuyor. Bu kanalların toplam talebi yaklaşık 50 milyon ons azaltacağını iddia ediyoruz.”
MADEN ARZI ARTIYOR YATIRIMCI TALEBİ DÜŞÜYOR
Arz tarafında ise stratejistler, maden üretiminin yaklaşık 850 milyon onsa ulaşmasını bekledikleri daha güçlü bir tablo öngörüyor. Yatırım talebine değinen UBS, toplam ETF (borsa yatırım fonu) varlıklarının yaklaşık 70 milyon ons azalarak 794 milyon onsa gerilediğini, net spekülatif vadeli süreç konumlarının ise 100 milyon onsun çabucak üzerine çekildiğini vurguladı.
Banka bu gelişmelere bağlı olarak tam yıl yatırım talebi iddiasını 400 milyon onsun üzerinden 300 milyon onsa indirdi. Stratejistler, “Daha düşük arz açığına paralel olarak tüm iddia ufuklarında fiyat görünümümüzü kırptık. Baz senaryomuzda gümüşün genel olarak yatay seyretmesini bekliyoruz” değerlendirmesinde bulundu.
ALTIN, GÜMÜŞ İÇİN ‘ÇAPA’ VAZİFESİ GÖRECEK
UBS, kestirimlerini düşürmesine karşın daha agresif kesintilerden kaçındı. Bunun temel nedeni olarak altının dengeleyici gücü gösterildi. Altın fiyatlarının üst istikametli trendini muhafazasını bekleyen banka, altının gümüş için kıymetli bir destek noktası olmaya devam edeceğini ve iki metal ortasındaki korelasyonun son devirde arttığını belirtti. Banka, altın-gümüş rasyosunun vakit içinde 75-80 bandına yerleşmesini öngörüyor.
YATIRIM STRATEJİSİNDE ‘OYNAKLIK’ VURGUSU
Strateji tarafında UBS, direkt uzun durum tutmak yerine “oynaklık satışı” yapmayı tercih ettiklerini açıkladı. Şubat ayında gerçekleşen oynaklığın yüzde 150 düzeylerine yaklaşmasının akabinde her ne kadar düşüş yaşansa da, oynaklığın tarihi ortalamaların üzerinde seyrettiği söz edildi. Banka, önümüzdeki üç ay boyunca getiri elde etmek maksadıyla aşağı istikametli risklerin satılmasını cazip bir seçenek olarak nitelendirdi.
